高斯贝尔曾是打破外国垄断的国产卫星电视高频头大王，但这家公司没能在最高光的时候上市，反而是在高光都过了才姗姗迟来登录A股。
结果一上市之后，就迎来行业的巨变，自身的经营业绩也跟着大变脸，上市三年一过，实控人就扛不住了，赶紧把控股权转给了国资。
行业发展的趋势谁也挡不住，同样的业务，国资接盘也无法逆转，到2025年因营收不足3亿且利润为负被*ST，眼看就要退市。
国资几个亿买的上市公司资产，不能眼看着打水漂，国资索性置之死地而后生，放弃了原有的数字电视业务，该而大力拓展消费电子业务。
不破不立，主动告别过去的荣光，靠着消费电子的ODM代工，终于赶在2026年结束前凑够了3亿的营收，躲过了退市的宿命。
近日，*ST高斯摘帽的申请获得了深交所的批准，撤销所有警告，国资接盘5年，高频头大王终于推倒重来了。
高斯贝尔的诞生与中国卫星电视的发展紧密相关。中国卫星电视产业的起步，始于上世纪70年代的技术探索。
1970年“东方红一号”升空，拉开了我国航天通信的序幕，但这颗卫星不是用来传输电视信号的。
彼时，我国新疆等边远地区想要看新闻联播，得先在北京演播室录像，然后靠火车或者汽车把录像带从北京运到新疆。
直到1984年东方红二号试验通信卫星发射，才首次实现了广播电视信号的卫星传输，终结了边远地区靠录像带转播节目的历史。
1992年央视第四套节目上星，开启了国内卫星电视频道的建设浪潮。
要收看卫星传输的信号，就需要地面卫星接收机，而地面卫星接收机有个解调信号的关键部件叫做高频头。
这个东西技术含量很高，整个80-90年代，我国高频头被国外垄断，最夸张的时候一个高频头就要一千多块钱，这为卫星传输与接收的普及制造了极大的障碍。
高斯贝尔就是在这样的背景下诞生的，
高斯贝尔成立于1993年，就是做卫星接收机起家的，最早也是买外国的高频头，但发现价格太贵了之后，就开始研究如何自制高频头。
高斯贝尔的创始人叫刘潭爱，毕业于西安电子科技大学微波专业，曾任中国空间技术研究院第515研究所工程师，搞高频头太对口了。
经过几年的研发与实践，终于在1999年推出了世界首创的“C波段卫星接收高频头三个场管设计方案”。
这是中国人自己设计、能够大规模量产的高频头产品，从某种意义上说，中国卫星高频头产品的国产化，正是从高斯贝尔开始的。
这个“第一”的含金量不低，它不是简单的仿制，而是全新的电路设计方案。三个场效应管的架构创新，使得产品在性能和成本上都有了竞争力。
此后，高斯贝尔的高频头产量一路攀升，最终做到国内第一、世界前三，年产能高达2000万只。
这还只是第一仗。
高斯贝尔不断打破了高频电路设计的垄断，之后又打破了高频微波覆铜板的外国垄断，这种材料是制造高频头的核心基材，技术门槛极高，国内企业很难染指。
高斯贝尔从2005年开始布局这个“卡脖子”环节，2008年取得关键技术突破。之后获得国家专项资金支持，并最终通过了工信部验收。
验收专家组的结论很干脆：可以替代进口，实现了我国高端电子覆铜板的国产化，打破了欧美的垄断。
先后打破两个垄断，高斯贝尔成为卫星接收机领域的扛把子，然而可惜的是，高斯贝尔没能在最高光的时候进入A股融资，错失了发展良机，而是等到卫星电视都开始走下坡路后才登录深交所。
2017年2月，高斯贝尔终于在深交所上市。然而，行业环境已悄然剧变。随着有线电视普及、网络视频兴起，卫星电视需求持续萎缩，行业进入下行周期。
行业趋势面前谁也绕不过去，打破垄断的优势没用了，高斯贝尔业绩开始大幅下滑，上市第一年就开始亏非亏损，之后，再也没有扣非盈利过。
而2020年开始，则直接陷入亏损，
主业颓势难挽，刘潭爱试跨界治疗，把自己旗下的家居智能业务注入了上市公司，希望能够成为另一大主业。
然而，智能家居业务承诺的三年利润目标都没有达到，不仅未能扭转局面，反而还进一步加剧了亏损。
如果从现在往回看，智能家居就是创始人刘潭爱变现私人资产的一次交易而已，卖了2.26亿，溢价率400%。
既然无法拯救，那就见好就收，2021年，刘潭爱把高斯贝尔控股权卖给了山东潍坊国资，总交易价9.86亿。
有趣的是，刘潭爱卖给国资时还做了业绩承诺，2021-2023年要分别盈利2000万、3000万、5000万。
结果三年都巨亏，刘潭爱一共补偿了3.12亿，实际交易所得只有6.74亿，当然，这也不少了。
国资接盘后，并未改变高斯贝尔的主业，仍就沿着老路走，刚开始的两年还能勉强维持，保住上市公司的壳，但2024年退市新规一出就没办法了。
2024年业务进一步大幅萎缩，全年营收仅1.35亿，却净亏损1.31亿，毫无疑问地被出具退市风险警示，变成了*ST高斯。
这一*ST，把国资逼到了绝境，如果不做出大的改变，退市就是必然的，国资几亿投资也就要打水漂了。
如何改？国资决定丢掉过去的荣光，推倒重来，基于高斯贝尔多年积累的制造经验和工厂资产，全力转型消费电子ODM代工赛道。
这个赛道虽然利润薄，但增收很快，对于急切需要保壳的*ST高斯来说，还有什么比这更好的选择呢。
果然，2025年年底一算账，营收3.65亿，完美过关。
不过，推倒重来虽然暂时保住了壳，但上市公司不能只活在营收里，要赚钱才能获得久，否则迟早还要再回到红线状态。
高斯贝尔这个名字是高斯、贝尔两个外国科学牛人的合体，客观地说，前半程差不多是按照创始人王潭爱的期望在走。
但后半程失控了，如今国资要想让高斯贝尔名副其实，仅仅ODM代工不足够，还需要做更多。
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